华福证券：“Coding+多模态”重估UGC平台价值

智通财经APP获悉，华福证券发布研报称，AI Coding与多模态能力正成为UGC生态价值放大的“双引擎”。AI Coding侧重赋予UGC交互性与功能逻辑，降低非专业用户对游戏、互动视频等开发门槛；多模态能力则侧重丰富UGC素材质量，通过文生图/视频/音频等方式，让创作者高效获得UGC素材。AI爆发有助于UGC平台爆发，建议关注：1)AI游戏平台：TapTap(心动公司(02400))、Roblox(RBLX.US)、吉比特(603444.SH)(雷霆游戏发行平台)；2)AI中短视频平台：快手-W(01024)、哔哩哔哩-W(09626)；3)AI IP开发平台：阅文集团(00772)。
华福证券主要观点如下：
AI UGC赋能游戏平台：Roblox和TapTap(心动公司)
Roblox利用AI 工具Code Assist、Avatar Auto Setup和TextureGenerator 赋能代码与素材生成。Roblox是集UGC游戏创作和在线多人游戏为一体的游戏平台，积极运用AI赋能游戏开发环节。2024年公司推出Code Assist、Avatar Auto Setup和Texture Generator，分别辅助游戏开发的代码生成和素材生成。2025Q2，Roblox发布超过4400万款游戏，其中70%的新游戏包含AI生成的资产，AI工具将开发时间缩短35%。
TapTap利用星火编辑器降低游戏开发门槛。TapTap推出的星火编辑器整合AIGC技术，提供可视化编程、免费素材与AI 生成美术和文案功能，降低开发门槛并缩短周期；配套服务器、数据库等全链路支持，实现从创作到上线的闭环发行，助力中小团队和零基础用户高效产出新游，丰富TapTap生态内容。
AI UGC赋能中短视频平台：快手和哔哩哔哩
快手可灵2.0为短视频UGC提质增效。2024年6月推出可灵模型，2025年4月可灵发布2.0大师版，迭代一年月活用户增长25倍，全球用户突破2200万，累计生成视频超过1.68亿个、图片超过3.44亿张素材。通过可灵模型的赋能，短视频创作者极大提升内容生产效率与视觉表现力，推动平台UGC 视频质量与多样性提升。
哔哩哔哩AI相关UGC内容高增。哔哩哔哩在AI相关内容的创作与消费上持续高速增长。2025年Q1，平台AI相关视频观看时长同比提升超100%，吸引大量年轻用户涌入探索与学习AI。平台内涌现出涵盖AI绘画、视频生成编程等多领域的创作社区，相关作品数量和互动热度显著攀升，进一步巩固了其作为国内年轻用户聚集的AI内容创作与分享核心阵地的地位。
AI UGC赋能IP开发平台：阅文集团
阅文集团计划运用AI对IP进行动漫化开发。阅文集团孵化大量爆款头部动漫IP，据云合数据，Top10的动漫中，7部来自于阅文收购的腾讯动漫，1部在B站播放的也为阅文IP。未来阅文集团计划持续探索AI多模态下动漫IP的开发，进一步提升改编效率、丰富内容形态，加快IP全产业链的商业化落地。
风险提示
AI大模型竞争激烈，AI应用竞争激烈。