菲律宾经济陷入滞胀困局！第三季度增长仅2.1%

菲律宾经济陷入滞胀困局！第三季度增长仅2.1%，通胀高企叠加投资萎缩
【菲龙网专讯】11月9日菲律宾统计局公布的数据显示，2026年第三季度菲律宾经济增长仅为2.1%，较去年同期的4%和第二季度修正后的2.4%进一步放缓。

这一结果远低于商业世界报对经济学家调查得出的2.7%增长预测中值，差距达0.9个百分点。有经济分析人士指出，菲律宾已连续两个季度出现增长疲弱与高通胀并存的局面，实质上已进入滞胀区间。

从环比数据看，经季节性调整后，第三季度国内生产总值仅增长0.1%，意味着该国生产的商品和服务总量较上一季度几乎没有变化。今年前九个月平均增长约2.5%，若要达到政府下调后的全年3.5%至4.5%增长目标下限，第四季度经济需增长6.3%，难度极大。

占经济总量近四分之三的家庭消费表现疲软，经通胀调整后同比仅增长2.4%。其中食品和非酒精饮料支出仅增长1.6%，交通支出下降5.3%，为连续第二个季度同比下滑。通胀压力是抑制消费的重要因素，10月通胀率升至7.8%，高于9月的7.2%，预示着第四季度家庭消费将面临更大挤压。分产业看，农业、林业和渔业萎缩4.8%，工业基本持平，服务业增长3.7%，对整体增长贡献约2.5个百分点，但被其他领域的萎缩所抵消。

投资数据表面看似平稳，实则暗藏隐忧。统计局报告的总投资即资本形成总额仅下降0.2%，但细究之下，固定投资下降4.4%，其中耐用设备支出降幅达7.8%。弥补这一缺口的主要是库存变动，去年同期企业消化库存140亿比索，而今年同期增加库存370亿比索，这一51亿比索的摆动为GDP增长贡献约0.9个百分点。库存增加究竟是企业的主动补库行为，还是销售不畅导致的被动积压，尚需更多数据佐证。

建筑领域同样值得关注，政府建筑支出下降15.1%，虽较第二季度33.4%的萎缩有所收窄，但降幅仍然显著；企业建筑仅增长0.3%，家庭及非营利机构建筑增长1.1%。值得注意的是，政府消费同期增长6.8%，涵盖公共服务提供成本包括薪资和运营支出，而公共工程则单独计入投资，表明政府更多资金用于维持机构运转而非项目建设。

更令人担忧的是，经济放缓正使菲律宾进一步偏离疫情前的发展轨迹。经季节性调整后，第三季度实际产出按2018年价格计算为5.95万亿比索，较疫情前趋势延续下的应有水平低约22%，增长缺口巨大。

对于滞胀问题，社会经济规划部长阿塞尼奥·巴利萨坎表示将等到年底再作判断。但分析人士采用两项标准进行检验：当季通胀均值超过5%，且经济同比增速较截至当季的十年平均增速低逾两个百分点，即视为异常疲弱。按此标准，2026年第二和第三季度均符合条件，其中第三季度尤为明显，这是自2000年有数据以来首次出现连续两个季度同时满足滞胀判定条件的情况。

菲律宾今年担任东盟轮值主席国，而经济增长数据在区域内表现相对黯淡，处境颇为尴尬。对马科斯政府而言，当务之急是说明哪些经过审核的公共工程能够重启、工人何时能重返岗位，以及如何防止新一轮问题项目进入审批流程。对普通民众而言，超级厄尔尼诺现象对通胀和增长的影响将持续至2027年初，更艰难的时刻可能尚未到来。