专家警告：不改革，菲律宾将陷入长期低增长

【菲龙网专讯】研究机构GlobalSource Partners近日警告称，若政府不着手解决侵蚀经济根基的结构性问题，即便推出各项“补涨”措施，菲律宾经济增速恐仍将在较长时期内持续低于潜在增长水平。

该机构分析师吉尼贡多（Diwa C. Guinigundo）与马尼亚拉克（Wilhelmina C. Mañalac）表示，政府当前应着力重建可持续投资与生产力增长所需的基础条件，而非单纯追求GDP达标。否则，菲律宾要准备面对的不只是又一个令人失望的GDP数字，而是一段更持久、且完全可以预见的低增长期。

经济增速创疫情以来新低

菲律宾经济第二季度同比仅增长2.3%，为疫情之后最差表现；上半年GDP累计增长2.6%，低于政府全年3.5%‑4.5%的目标区间。国家经济发展部部长巴利萨坎（Arsenio M. Balisacan）称，下半年经济须至少增长4.4%，才能触及全年目标下限。

受防洪工程贪污丑闻余波持续发酵影响，二季度公共建设投资出现萎缩，投资进一步下滑；与此同时，居高不下的通胀水平也持续抑制家庭消费支出，为经济活动带来更大压力。

分析师直言，要实现下半年4.4%的增长，“从数字上而言”或许可行，但这需要经济各领域实现更快、更全面的复苏。

基建支出连续11个月下滑

虽然政府计划加速基建支出对冲经济失速，但基建支出已经连续11个月同比下滑，截至5月同比暴跌42.9%。政府预计，今年基建及其他资本支出可能继续萎缩，2027年或小幅回升，但仍不足一万亿比索。

数据显示，第二季度同比下降9.2%，跌幅较上一季度的3.1%进一步扩大，且与去年同期0.91%的正增长形成鲜明反转。

分析师表示，短期“补涨”措施尚不足以解决政策不确定性、教育差距、粮食及能源安全隐患，以及治理不稳定等根深蒂固的结构性缺口。想要实现可持续增长，需要提振投资者信心、优化审批监管、强化人力资本、完善产业政策，不能只依靠加大财政开支。

通胀压力与加息预期

野村全球市场研究（Nomura）维持2026年整体通胀预测在5.1%不变，但认为在高企的能源价格外溢效应影响下，央行仍有进一步加息的空间。油价冲击对其他大宗商品的传导压力仍将持续存在，全年核心通胀预测维持3.9%。

7月份整体通胀率已连续第三个月回落，降至6.2%；核心通胀率则时隔8个月首次降温，降至4.2%。不过两项指标依旧远高于央行3%的目标。

野村预判，货币委员会可能在8月27日及10月22日各加息25个基点。若如期实施，菲律宾央行（BSP）基准利率届时将升至5.25%。

此前野村已将菲律宾今年GDP增长预测从4.6%大幅下调至3.8%。机构期待下半年依靠低基数、政府支出拉动复苏，但同时警示政治不确定性与“超级厄尔尼诺”带来的风险。

菲律宾央行行长雷莫洛纳（Eli M. Remolona, Jr.）此前表示，仍不排除进一步加息以推动通胀回归目标水平，但二季度疲软的增长数据也缓解部分紧缩压力，货币政策会兼顾物价稳定与经济增长。目前基准利率已升至4.75%。