王青等：未来央行增持黄金仍是大方向

　　中新经纬1月8日电 题：未来央行增持黄金仍是大方向
　　作者 王青 东方金诚首席宏观分析师
　　冯琳 东方金诚研究发展部总监
　　央行数据显示，2024年12月末，官方黄金储备达到7329万盎司，连续第二个月增持黄金。我们分析，央行连续两个月增持黄金，或与2024年11月特朗普在美国总统选举中获胜，未来国际政治、经济形势出现新变化，以及国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌等有关。这意味着从控制成本角度出发而暂停增持黄金的必要性下降。
　　全年来看，央行2024年增持黄金142万盎司，为连续第三年增持黄金。背后的主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低——截至2024年12月，我国官方国际储备资产中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构，推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。
　　外汇储备和黄金储备是央行官方国际储备的两个主要组成部分。央行增持黄金，会推动黄金储备在国际储备中的比重上升，外汇储备占比下降。可以看到，2022年以来央行连续三年增持黄金，黄金在国际储备中的占比由2021年末的3.3%升至2024年末的5.5%，而同期的外汇储备占比则由94.8%降至92.7%，当然，外汇储备规模变化的背后还受到美元指数、全球金融资产价格变化等因素的影响。总体上看，央行增持黄金是带动近年我国国际储备资产持续小幅增加的一个主要原因。
　　央行增持黄金，特别是规模较大的稳定增持，会对国际金价形成一定推升作用。可以看到，在2015年6月至2016年10月、2018年12月至2019年9月、2022年11月至2024年4月的近三轮央行增持黄金周期中，都对应着不同程度的国际金价上涨。当然，国际金价会受到多方面因素牵动，包括地缘政治风险波动、全球经济金融环境变化、美元指数走向等，央行增持黄金仅是其中的一个影响因素。(中新经纬APP)
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责任编辑：张芷菡