美伊开战，日本先撑不住了

　　美伊开战，日本先撑不住了。

　　全球重要的能源枢纽霍尔木兹海峡被封锁，几乎切断了日本经济的“生命线”。

　　日本官房长官木原稔3日表示，国土交通省已向日本船主协会发出通知，提醒日本船舶暂勿进入波斯湾，若已在湾内则应在安全地点停泊。

　　消息反映到资本市场，东京股市连续两日大跌。



　　3月3日，东京股市两大股指收盘跌幅均超3%，创下今年以来最大单日跌幅。东京证券交易所33个行业板块全部下跌。

　　花旗集团下调日本股票的评级，理由直白：油价上涨的情况下，日本股市往往表现不佳。

　　“日本高度依赖从中东进口的石油，历次中东冲突升级对日本经济的影响都很大。”对外经济贸易大学日本研究中心研究员吴英杰向三里河表示，如果霍尔木兹海峡运输长期受阻，会给日本股市、经济带来长期影响。

　　日本约九成原油进口来自中东。这意味着，从工厂流水线的运转、每家每户的供电，再到整个社会的货物流转、经济运行，都与这条海峡密切相关。

　　野村综合研究所经济学家木内登英测算，如果霍尔木兹海峡被完全封锁，WTI原油价格将涨至每桶140美元，导致日本油价一年内涨超1%。若局势恶化，日本GDP最多可能下降0.65%，甚至陷入衰退。

　　日本广播协会(NHK)则援引分析称，如果霍尔木兹海峡被长期封锁，日本经济将受到“致命打击”，GDP或被拉低三个百分点。

　　风暴正从海上蔓延。

　　银行股下挫，折射出日本金融环境的脆弱与不确定性。

　　2日，日本银行板块指数重挫6.3%，创下去年4月以来最大跌幅，严重拖累东证指数。Shinkin资产管理公司高级基金经理藤原直树认为，投资者涌入避险资产将导致日本长期国债收益率下行，令银行股承压。

　　航空股走弱，直接反映成本与需求的双重压力。

　　日本航空股价3日跌超7%、全日空跌超3.5%。Ortus Advisors日本股票策略主管杰克逊认为，“战争对民航而言从来都是利空，油价上涨也会抑制航空出行需求。”

　　金融市场之外，更大范围的冲击也在到来。

　　三菱UFJ市场研究咨询的主任研究员芥川知至推测，国际油价每上涨10美元，日本原油进口成本将增加约1.3万亿日元。同时，油价上涨可能蔓延到农业、渔业和食品领域。一旦能源供给中断，企业的生产和物流也会受到波及。

　　持续通胀之下，日本家庭已背负沉重负担。

　　吴英杰指出，若动荡局势持续推高油价，将加剧日本的输入型通胀压力，削弱政府补贴政策的实际效果。

　　雪上加霜的是，日前日元对美元汇率一度跌至1美元兑157日元区间。这是2月初以来，首次触及157日元水平，进一步推高进口成本。

　　作为能源、食品、原材料等严重依赖进口的国家，日本只能被动承受遥远海峡溢出的风险。

　　危机和市场波动之中，日本政府仍在推进防卫能力扩张。

　　3日的众院预算委员会会议上，日本首相高市早苗表示，将加速强化防卫能力；防卫相小泉进次郎也进一步渲染，欲建立“让对方放弃进攻的体制”。

　　然而，日本政府债务规模已处高位，财政空间并不宽裕。若资源进一步向防卫领域倾斜，只会压缩经济与民生方面的投入，给本已阴云笼罩的日本经济前景，增添更多不确定性。

　　中东危机再次敲响警钟：战争的外溢代价，从来不会止于战场。若日本不能从中看到战争的危害、反思自身的防卫选择，市场的震荡，或许只是开始。

　　(“三里河”工作室)