菲贸易逆差持续扩大或施压比索

世界日报：据德意志银行研究部表示，随着政府加大基础设施支出，未来几年菲律宾的贸易逆差预计将进一步扩大，尽管菲律宾经济继续扩张，但这一趋势可能施压比索。

德意志银行在其最新的亚洲企业通讯中指出，由于大型基础设施项目推动机械、钢铁和建筑设备等资本货物的进口激增，菲律宾的经常账户赤字不断扩大。

德意志银行表示：“由于基础设施投资增加，这反过来又推动资本货物进口大幅增加，菲律宾的经常账户赤字不断扩大。 ”

该银行估计，菲律宾的经常账户赤字将在2025年达到国内生产总值(GDP)的3％，在2026年将达到2.7％，远高于东南亚邻国。

相比之下，印尼今年的赤字预计为0.8％，而马来西亚和泰国预计将出现盈余。

经常账户反映了一个国家在与世界其它地区的交易，包括商品和服务贸易、投资收益及侨汇等中的收入与支出状况。

赤字意味着该国进口额超过出口额，且通常需要借债或吸引外资来填补缺口。在第一季度，经常账户赤字从去年同期的21亿美元扩大至42亿美元。这相当于国内生产总值(GDP)的-3.7%。

诸如大马尼拉地铁、南北通勤铁路及新马尼拉国际机场等大型基建项目已全面动工。

随着更多开发项目陆续推进，未来几年对进口材料的需求可能持续高企。

尽管该银行支持这些投资带来的长期经济效益，但它也警告称短期影响可能再度对菲律宾比索构成压力，尤其是在菲律宾中央银行(BSP)预计将进一步降息的背景下。

德意志银行预测，到2025年底，BSP政策利率将从当前的5.25%降至5%，并将在2026年维持该水平。利率下调通常会降低比索对追求高收益投资者的吸引力，可能导致比索走弱。

该银行亦指出，近期比索走强更多似乎是受投资者情绪而非经济基本面驱动。但那可能即将转变。

德意志银行表示，“比索的强势阶段很可能接近尾声，”并援引全球外汇市场动能转变及美国推动提高进口关税等新风险因素为例。

不过也存在积极因素：政府多数基建项目通过海外开发贷款或外币债券融资。这意味着从追踪整体资金流动的国际收支状况来看，恶化程度或将低于经常账户所显示的水平。

尽管面临外部压力，德意志银行仍对菲律宾经济增长前景持乐观态度。该银行预测2025年GDP增速将达5.7%，2026年进一步提升至6.1%，增速将超越亚洲多数经济体。

与此同时，菲律宾通货膨胀率预计将在2025年回落至1.9%，随后于2026年小幅回升至2.9%。